Der Privatisierungsprozess von TAP Air Portugal tritt in eine neue Phase ein, nachdem die portugiesische Regierung die Lufthansa Group als Partner ausgewählt hat. Der deutsche Luftfahrtkonzern wurde nach einem Wettbewerb, an dem auch Air France-KLM beteiligt war, als Partner für den Einstieg in das Kapital der portugiesischen Fluggesellschaft ausgewählt. Die am 15. Oktober 2026 angekündigte Transaktion sieht den anfänglichen Erwerb eines Anteils von 44,9% für 1,025 Milliarden Euro vor, mit der Möglichkeit, den Anteil auf 49,9% zu erhöhen und die Gesamtinvestition auf etwa 1,2 Milliarden zu steigern.
Diese Entscheidung ist ein bedeutender Schritt für die Zukunft von TAP und die Balance im europäischen Luftverkehr, bedeutet jedoch noch nicht den Abschluss der Privatisierung. Lufthansa muss noch Vereinbarungen mit der portugiesischen Regierung und Parpública, dem in die Transaktion involvierten öffentlichen Unternehmen, treffen, bevor die weiteren Prüfungen und Genehmigungen erfolgen können. Das Projekt zielt darauf ab, die internationale Position der portugiesischen Fluggesellschaft zu stärken, insbesondere ihre Präsenz auf transatlantischen Routen und Verbindungen zu den Märkten in Lateinamerika.
Link to Privatisierung von TAP: Lufthansa übertrumpft Air France-KLMPrivatisierung von TAP: Lufthansa übertrumpft Air France-KLM
Die Entscheidung der Regierung in Lissabon belohnt das Angebot der Lufthansa Group, die sich im Wettbewerb um den Einstieg in das Kapital von TAP Air Portugal gegen Air France-KLM durchgesetzt hat. Für den deutschen Konzern ist dies eine strategische Gelegenheit, seine Präsenz im europäischen Luftverkehr weiter auszubauen und seine Rolle bei internationalen Verbindungen zu festigen. TAP ist aufgrund der geografischen Lage Portugals und des im Laufe der Jahre entwickelten Streckennetzes, insbesondere auf den Routen zwischen Europa und Amerika, von besonderem Interesse.
Die Auswahl von Lufthansa bedeutet jedoch nicht den sofortigen Transfer der Aktienbeteiligung. Die Transaktion muss noch durch die Unterzeichnung der Vereinbarungen formalisiert werden und unterliegt den erforderlichen Genehmigungen. Diese Unterscheidung ist wichtig, da die Entscheidung der portugiesischen Regierung den ausgewählten Partner identifiziert, aber noch Raum für die notwendige Phase zur Definition und Vervollkommnung der Übernahme lässt. Erst nach Abschluss dieser Schritte kann der Eintritt des deutschen Konzerns in die Unternehmensstruktur der portugiesischen Fluggesellschaft als abgeschlossen betrachtet werden.
Link to Angebot von 1,025 Milliarden für 44,9%: Möglichkeit der Erhöhung auf 49,9%Angebot von 1,025 Milliarden für 44,9%: Möglichkeit der Erhöhung auf 49,9%
Die finanzielle Struktur der Transaktion sieht eine anfängliche Investition von 1,025 Milliarden Euro für den Erwerb von 44,9% des Kapitals von TAP vor. Der Anteil von Lufthansa könnte später auf 49,9% steigen, abhängig von der den Mitarbeitern vorbehaltenen Aktienquote. Der Plan sieht nämlich die Möglichkeit vor, bis zu 5% der Aktien dem Personal der Fluggesellschaft zuzuweisen, wobei eine mögliche Erhöhung der deutschen Beteiligung vorgesehen ist, falls diese Quote nicht vollständig gezeichnet wird.
In diesem Szenario könnte der maximale Investitionswert 1,2 Milliarden Euro erreichen. Der Betrag berücksichtigt sowohl den möglichen Erwerb weiterer Aktien als auch eine als "Ticking Fee" bezeichnete finanzielle Komponente, die mit der zeitlichen Struktur der Transaktion verbunden ist. Der Mechanismus ermöglicht es daher, eine anfängliche Beteiligung zu definieren und eine mögliche spätere Erweiterung vorzusehen, ohne bereits das Erreichen der maximalen Schwelle als gegeben anzusehen. Der tatsächlich von Lufthansa gehaltene Anteil hängt vom Ausgang der vorgesehenen Verfahren und den endgültigen Bedingungen der Vereinbarungen ab.
Link to TAP strategisch für Verbindungen zwischen Europa, Lateinamerika und NordamerikaTAP strategisch für Verbindungen zwischen Europa, Lateinamerika und Nordamerika
Das Interesse von Lufthansa an TAP Air Portugal beschränkt sich nicht nur auf die finanzielle Dimension der Übernahme, sondern betrifft vor allem den industriellen Wert des internationalen Netzwerks der Fluggesellschaft. In der vom deutschen Konzern veröffentlichten Mitteilung werden unter den Zielen die Unterstützung des Wachstums des Carriers, die Bewahrung seiner nationalen Identität und die Stärkung der Flugverbindungen Portugals genannt. Besonderes Augenmerk wird auf die Routen nach Nordamerika und Lateinamerika gelegt, Märkte, in denen TAP über eine gefestigte Präsenz verfügt und die einen wesentlichen Bestandteil ihrer Wettbewerbsposition darstellen.
Für Lufthansa fügt sich der Einstieg in das Kapital der portugiesischen Fluggesellschaft in eine Internationalisierungsstrategie ein, die darauf abzielt, die Präsenz des Konzerns auf dem südlichen Atlantikmarkt zu erweitern. Das Netzwerk von TAP könnte somit dazu beitragen, die Verbindungen zwischen Europa und den transatlantischen Zielen zu stärken, das Angebot des deutschen Konzerns zu ergänzen und neue kommerzielle Entwicklungsmöglichkeiten zu schaffen. Die durch die Transaktion skizzierte industrielle Perspektive sieht gleichzeitig die Bewahrung der portugiesischen Identität der Fluggesellschaft vor, ein Element, das im Kontext einer Privatisierung eines nationalen Carriers von besonderer Bedeutung ist.
Die mögliche Integration von TAP in die Strategie von Lufthansa muss jedoch in den Details nach der Formalisierung der Vereinbarungen definiert werden. Derzeit beschreiben die angegebenen Ziele die industriellen Absichten des erwerbenden Konzerns, während die konkreten Modalitäten der Zusammenarbeit und Entwicklung vom Abschluss der Transaktion und den nachfolgenden Entscheidungen abhängen werden.
Link to TAP Air Portugal: Flotte von 101 Flugzeugen und 93 Zielen weltweitTAP Air Portugal: Flotte von 101 Flugzeugen und 93 Zielen weltweit
Die portugiesische Fluggesellschaft erreicht diese Phase der Privatisierung mit einem ausgebauten internationalen Netzwerk und steigenden operativen Ergebnissen. Im Juni 2026 verfügte TAP über eine Flotte von 101 Flugzeugen und bediente 93 Ziele weltweit, was eine bedeutende Präsenz im europäischen und interkontinentalen Luftverkehrsmarkt bestätigt. Das Netzwerk ist eines der zentralen Elemente des von Lufthansa gezeigten industriellen Interesses, insbesondere aufgrund der Fähigkeit, Portugal mit strategischen Märkten jenseits des Atlantiks zu verbinden.
Im ersten Halbjahr 2026 beförderte TAP 8,2 Millionen Passagiere, was einem Anstieg von 4,2% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Im selben Zeitraum stiegen die Betriebserlöse um 4,3%, was auf eine positive Entwicklung der Geschäftstätigkeit hinweist. Die Daten zeigen eine Fluggesellschaft, die weiterhin ihr Verkehrsaufkommen und ihr Umsatzvolumen entwickelt, auch wenn sie allein nicht ausreichen, um die gesamte wirtschaftlich-finanzielle Situation des Carriers zu beschreiben. Für den potenziellen Investor stellen sie dennoch wichtige Indikatoren bei der Bewertung der Wachstumsperspektiven und des Beitrags dar, den TAP zum internationalen Netzwerk des Konzerns leisten könnte.
Link to Lufthansa und portugiesische Regierung arbeiten an endgültigen VereinbarungenLufthansa und portugiesische Regierung arbeiten an endgültigen Vereinbarungen
Nach der Auswahl des industriellen Partners richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die Ausarbeitung der erforderlichen Vertragsdokumentation, um mit der Transaktion fortzufahren. Lufthansa arbeitet zusammen mit der portugiesischen Regierung und Parpública daran, die Vereinbarungen abzuschließen, die den Erwerb der Aktienbeteiligung regeln werden. Laut den veröffentlichten Informationen wird die Unterzeichnung in Kürze erwartet, auch wenn kein endgültiges Datum für den Abschluss der Transaktion angegeben wird.
Sobald die Vereinbarungen formalisiert sind, muss der Genehmigungsprozess durch die zuständigen Behörden durchlaufen werden. Der Abschluss der Privatisierung wird daher vom Ergebnis der erforderlichen Prüfungen abhängen, die einen wesentlichen Schritt vor der tatsächlichen Übertragung der Anteile darstellen. Bis zu diesem Zeitpunkt bleibt Lufthansa der von der portugiesischen Regierung ausgewählte Partner, während die Übernahme eine noch in der Definition befindliche und nicht abgeschlossene Transaktion bleibt.
(Associated Medias) - All rights reserved